Os 13,75% começaram com Bolsonaro. Hoje, a Selic está caindo.

Desde 2021, o presidente do Banco Central tem mandato fixo, e o presidente da República só pode demiti-lo nos casos que a lei lista^[2]. Bolsonaro sancionou: “Abrir mão de poder é sinal, no meu entender, de grandeza e democracia”^[4]. Flávio votou sim^[3].

Em junho de 2023, com a Selic em 13,75%, Lula disse: “Não existe explicação para uma taxa de juros em 13,75%”^[5]. A taxa ficou. Em julho de 2024, 66% achavam que ele tinha razão em criticar o BC^[6].

Em junho de 2025, o Copom presidido por Gabriel Galípolo, indicado por Lula, elevou a Selic a 15%^[1]. É o que a autonomia prevê: quem decide é o BC, não o Planalto. Desde março de 2026 vieram cinco cortes, até 13,75%^[1].

Em 12 meses até agosto de 2026, o setor público pagou R$ 1,182 trilhão em juros, 8,86% do PIB. É mais de 14 vezes o déficit primário do período, de R$ 82,1 bilhões^[7].

Quem recebe são os donos dos títulos públicos: instituições financeiras (31%), fundos de previdência (23%) e fundos de investimento (22,5%). O poupador do Tesouro Direto tem 3%, e as instituições financeiras têm mais de dez vezes isso^[8].

Mais da metade da dívida federal, 52,74% em agosto de 2026, paga uma taxa que acompanha a Selic^[8]. Quem tem dinheiro nesses títulos recebe a Selic. É o rentismo: ganhar com o dinheiro aplicado, sem produzir.

Em janeiro de 2026, o juro real do Brasil, de 9,23%, era o 2º maior entre 40 economias, atrás só da Rússia^[9]. Em 2025, ano de Selic alta^[1], o Itaú lucrou R$ 46,8 bilhões, o maior lucro de um banco brasileiro na história, em valores corrigidos^[10].

Paulo Guedes, ministro da Economia de Bolsonaro, manteve no cargo uma offshore de US$ 9,55 milhões nas Ilhas Virgens Britânicas, paraíso fiscal^[11]. Em 2021, defendeu tirar da reforma do IR a taxação em paraísos fiscais: “Ou tira ou simplifica. Tira.”^[12] Diz que declarou tudo à Receita^[11]. A PGR arquivou o pedido de investigação^[13].

Roberto Campos Neto, indicado por Bolsonaro ao Banco Central, tinha offshore revelada pelos Pandora Papers e fechou uma das empresas 15 meses depois de assumir^[14]. Diz que a PGR já arquivara o caso, e em 2024 Toffoli encerrou os processos da Comissão de Ética^[14]. Após a quarentena, foi para o Nubank^[15].

Três coisas para lembrar: os 13,75% começaram em agosto de 2022, quem decide é o Copom, e a taxa hoje está caindo^[1]. A autonomia que tirou a Selic das mãos do presidente teve o voto de Flávio^[3].